|
Zertifikate und ihre Risiken
Zertifikate haben sich in den letzten Jahren zu einem sehr populären Anlageinstrument entwickelt und finden sich in den Depots zahlreicher Anleger. Angesichts der enormen Produktvielfalt und den vielen Möglichkeiten, die diese Papiere den Investoren eröffnen, verwundert dies auch nicht weiter. Schließlich kann mit Zertifikaten auch der Kleinanleger sehr komplexe Positionen in die Tat umsetzen und so seine individuelle Markteinschätzung abbilden.
Zertifikate sind allerdings auch mit einigen produktspezifischen Risiken verbunden. Diese sind teilweise offensichtlich, in anderen Fällen aber auch weniger einfach zu verstehen. Mag das Kursrisiko eines Indexzertifikates noch für jedermann eindeutig zu erkenn sein, ist dies bei anderen Gefahren nicht der Fall. Insbesondere das Emittentenrisiko ist vielen Privatanlegern nicht bewusst. Es beschreibt den Umstand, dass bei einem Konkurs des Kreditinstituts, das ein Zertifikat auflegt, die in das Papier eingeflossenen Vermögenswerte in die allgemeine Insolvenzmasse einfließen. Zertifikate stellen in rechtlicher Hinsicht ganz gewöhnliche Inhaberschuldverschreibungen dar und bieten dem Inhaber somit keinen entsprechenden Schutz wie es zum Beispiel bei Fonds, die als Sondervermögen vor dem Zugriff durch Gläubiger geschützt sind, der Fall ist.
Weiterhin sollten Käufer strukturierter Produkte sich des Spreadrisikos bewusst sein. Dieses beschreibt den möglichen Umstand einer massiven Ausweitung der Spanne zwischen Geld- und Briefkurs und damit verbundene Vermögensnachteile für den Anleger. Um sich schon vor der Zeichnung eines Zertifikats einen Eindruck von der Eintrittswahrscheinlichkeit eines solchen Szenarios zu verschaffen, kann ein Blick auf andere Produkte der jeweiligen Bank helfen.
Ein weiteres mögliches Problem ergibt sich für Inhaber komplexer Produkte, die ihr Papier während der Laufzeit veräußern möchten. Die Preisbildung vieler Produkte ist alles andere als transparent, so dass der Verkauf eventuell zu einem Kurs unterhalb des fairen Wertes erfolgt.
Anleger, die ihr Kapital mittels strukturierten Produkten mehren möchten, sollten sich auch der Gefahren dieser Anlageklasse bewusst sein und sich im Einzelfall detailliert informieren. Ein Blick in den vollständigen Emissionsprospekt hilft hier oft weiter.
|
